Tüpraş (TUPRS) 2024 İlk Çeyrek Finansal Sonuçları Değerlendirmesi

0

BEĞENDİM

ABONE OL

News

0

Tüpraş – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS), 2024 yılı birinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. İlk işlem gününde alıcılı bir seyir izleyen şirketin bilanço sonuçlarına yönelik değerlendirmeler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından yapıldı. Gedik Yatırım, Tüpraş’ın finansal performansına dair şu analizleri paylaştı:

Net Satışlar ve FAVÖK Değerlendirmesi

• Net Satışlar: Tüpraş, 2024’ün ikinci çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %3,86 artışla 190.716 milyon TL net satış gerçekleştirmiştir.
• FAVÖK: Aynı dönemde FAVÖK, %50,57 azalarak 12.817 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı ise 740 baz puan düşüşle %6,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Net Kar ve Pazar Beklentileri

• Net Kar: Şirketin net karı, 2024’ün ikinci çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %46,47 azalarak 5.004 milyon TL olarak açıklanmıştır.
• Pazar Beklentileri: Tüpraş, 2024’ün ikinci çeyreğinde 190.716 milyon TL satış geliri (konsensus: 188.762 milyon TL), 12.817 milyon TL FAVÖK (konsensus: 10.132 milyon TL) ve 5.004 milyon TL net kar (konsensus: 3.740 milyon TL) elde etmiştir.

Dizel ve Jet Yakıt Marjları

• Dizel Marjları: Dizel ve jet yakıt marjları yıllık bazda artış göstererek sırasıyla varil başına ~18 dolar ve ~16 dolar olmuştur. (2Ç23: ~17 dolar; ~14 dolar).
• Jeopolitik Gerilimler: Jeopolitik gerilimler nedeniyle düşük stok seviyeleri ve tedarik zorlukları dizel marjlarını desteklemeye devam etmektedir. Ancak, Orta Doğu ve Asya bölgesinden Avrupa’ya artan akış nedeniyle stok seviyeleri yükselmiş ve bu durum çeyreksel olarak hafif bir düşüşe neden olmuştur.

Rafineri Marjları ve Kârlılık

• Rafineri Marjı: 2023’te 9,6 dolar/varil olan rafineri marjı, 2024’te ~12,9 dolar/varil olarak yükselmiştir. Tarihsel kıyasla güçlü, ancak hafif aşağı yönlü bir normalleşme görülmüştür.
• Kârlılık: FAVÖK marjı 2024’ün ikinci çeyreğinde %6,7 (2Ç23: %14,1; 2023: %14; 2022: 11.3%) olmuştur.

2024 Yılı Beklentileri ve Yatırım Harcamaları

• Rafineri Marjı Beklentisi: 2024 yılı için net rafineri marjı beklentisi 12 dolar/varil olarak revize edilmiştir (önceki: 14 dolar/varil).
• Kapasite Kullanım Oranı: Kapasite kullanım oranı beklentisi %85-90 aralığında olup, 2023 yılında bu oran %92 civarındaydı.
• Toplam Satış Hacmi: Toplam satış hacmi yaklaşık ~30 milyon ton olarak öngörülmektedir (2023: 30,1 milyon ton).
• Yatırım Harcamaları: Yatırım harcamalarının yaklaşık ~400 milyon dolar olması beklenmektedir (önceki: ~500 milyon dolar).

Finansal Sonuçların Genel Değerlendirmesi

Gedik Yatırım, Tüpraş’ın 2024 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını nötr olarak değerlendirmiştir. Şirket, 2024 yılı beklentilerini aşağı yönlü revize etmiş olup, 55,2 milyar TL (2.7 milyar USD) net nakit pozisyonuna ulaşmıştır. 2025 yılı beklentilerine göre Tüpraş, 3,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir.

Sorumluluk Reddi: Bu yazıda yer alan bilgiler kesinlikle yatırım tavsiyesi içermez. Yapacağınız yatırımları kendi araştırmanız ve kararlarınız sonrasında kendi sorumluluğunuz dahilinde yapmalısınız.