Koza Altın (KOZAL) Katılım Endeksine Uygun mu?

0

BEĞENDİM

ABONE OL

News

0

Koza Altın (KOZAL), güncel dönemde BIST Katılım endeksinde yer almaz; yani bu dönem için katılım endeksine uygun değildir. Ama Koza Altın, katılım elemesinin şimdiye kadar gördüğümüz örneklerden farklı bir sebeple dışarıda kalır. Altın madenciliği katılım açısından uygun bir faaliyettir ve şirketin faizli borcu neredeyse yoktur. Onu endeks dışında bırakan şey, güçlü nakit pozisyonundan elde ettiği faiz gelirinin yüksekliğidir. Aşağıda bu “faiz geliri” meselesini, hissenin “helal mi” sorusundaki yerini ve durumun nasıl değişebileceğini ele alıyoruz. Güncel bilgiler için koza altın hisse sayfasını inceleyebilirsiniz.

Koza Altın neden katılım endeksinde değil?

Katılım endeksi bir şirketi iki ana ekrandan geçirir: önce faaliyet (ne iş yaptığı ve grup/iştirak ilişkileri), sonra finansal oranlar. Finansal ekran yalnızca faizli borcu değil, aynı zamanda uygun olmayan gelir ve varlıkları da ölçer. Koza Altın faaliyet ekranını sorunsuz geçer; altın ve gümüş üretmek katılım ilkelerine aykırı değildir. Faizli borç tarafında da bir sorunu yoktur; borç oranı neredeyse sıfırdır. Ancak şirket, çok güçlü bir nakit pozisyonuna sahiptir ve bu nakdi büyük ölçüde faiz getiren araçlarda değerlendirdiği için önemli bir faiz geliri elde eder. Bu faiz geliri, uygun olmayan gelir oranını yaklaşık %13 seviyesine taşır ki bu, endeksin izin verdiği %5 eşiğinin belirgin biçimde üzerindedir. İşte hisseyi eleyen kalem budur.

Borcu yokken nasıl elenir?

Çoğu yatırımcı katılım elemesini yalnızca “borç” ile ilişkilendirir; oysa faiz iki yönlü değerlendirilir. Bir şirket faiz ödüyorsa (borç) bu uygun olmayan bir yük; faiz kazanıyorsa (nakit/mevduat geliri) bu da uygun olmayan bir gelirdir. Koza Altın örneği bu ayrımı çok net gösterir: şirketin borcu yok denecek kadar azdır, ama elindeki büyük nakdi faizle değerlendirdiği için “uygun olmayan gelir” tarafından eşiği aşar. Yani düşük borç tek başına katılım uygunluğu için yeterli değildir; şirketin gelir kalemlerinin de katılım ilkelerine uyması gerekir. Bu yönüyle Koza Altın, yüksek borç nedeniyle elenen şirketlerin tam tersi bir örnektir.

Koza Altın hissesi helal mi?

“Helal mi” sorusu kişisel ve dinî bir değerlendirmedir; tek bir endeksin kapsamıyla sınırlandırılamaz. Katılım hassasiyeti olan yatırımcıların çoğu pratik bir ölçüt olarak BIST Katılım endeksini kullanır. Bu ölçüte göre Koza Altın, güncel dönemde endekste yer almadığı için katılım kriterlerini bu dönem karşılamıyor kabul edilir. Ancak buradaki eleme sebebinin faaliyet ya da borç değil, faiz geliri olması kimi yatırımcı için ayrı bir önem taşıyabilir. Nihai kararı verirken kendi ölçütlerinizi ve gerekiyorsa bir katılım finansı uzmanının görüşünü esas almanız yerinde olur.

Koza Altın ileride katılım endeksine girebilir mi?

Girebilir; hatta bu, faaliyeti ya da borcu sorunlu olan şirketlere göre daha yönetilebilir bir durumdur. Şirket, nakit varlıklarının faiz getiren araçlardaki payını azaltır ya da uygun olmayan gelir oranını eşiğin altına indirirse, faaliyeti zaten uygun ve borcu düşük olduğu için katılım endeksine girmesinin önünde başka bir engel kalmayabilir. Katılım endeksi dönemsel olarak yeniden hesaplandığından, Koza Altın özelinde takip edilmesi gereken temel gösterge uygun olmayan gelir (faiz geliri) oranındaki gidişattır. Katılıma uygun hisselerin güncel listesini katılım endeksine uygun hisseler sayfasından takip edebilirsiniz.

Sıkça Sorulan Sorular

Koza Altın’ı katılım endeksinden çıkaran unsur nedir?

Yüksek faiz geliri. Şirketin güçlü nakit pozisyonundan elde ettiği faiz geliri, uygun olmayan gelir oranını yaklaşık %13 seviyesine taşır ve bu, %5 eşiğinin üzerindedir. Faaliyeti (altın madenciliği) uygundur ve faizli borcu neredeyse yoktur; belirleyici olan tek başına faiz gelirinin yüksekliğidir.

Katılım elemesinde sadece borç mu önemli?

Hayır. Faiz hem ödenen (borç) hem de kazanılan (faiz geliri) yönüyle değerlendirilir. Bir şirketin borcu düşük olsa bile, faiz gelirinin payı yüksekse uygun olmayan gelir eşiğini aşabilir ve endeks dışında kalabilir. Koza Altın bunun tipik örneğidir.

Koza Altın temettü veriyor mu?

Koza Altın güçlü nakit pozisyonuna sahip olmakla birlikte düzenli bir nakit temettü politikası izlememekte, bazı yıllarda kâr payı dağıtmaktadır. Temettü ödemek ya da ödememek ise katılım uygunluğunu belirleyen bir ölçüt değildir.

Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi ya da dinî fetva değildir. Katılım endeksi bileşimi ve şirketlerin durumu zamanla değişebildiğinden, kararınızı güncel duruma ve kendi araştırmanıza dayandırın.