Sabancı Holding (SAHOL) Katılım Endeksine Uygun mu?

0

BEĞENDİM

ABONE OL

News

0

Sabancı Holding (SAHOL), güncel dönemde BIST Katılım endeksinde yer almaz; yani katılım endeksine uygun değildir. Holdingi endeks dışında bırakan şey, ürettiği bir ürün ya da tek bir iştiraki değil, bütününün yapısıdır: Sabancı Holding, başta Akbank olmak üzere geniş bir finans (bankacılık, sigorta) grubuna sahiptir ve faize dayalı bu faaliyetler konsolide mali tablolara baskın biçimde yansır. Bu yazıda holding hisselerinin katılım açısından neden zorlandığını, Koç Holding ve İş Bankası ile ilişkisini ve bunun yatırımcı için ne anlama geldiğini açıklıyoruz. Güncel bilgiler için sabancı holding hisse sayfasını inceleyebilirsiniz.

Sabancı Holding neden katılım endeksinde değil?

Katılım endeksi bir şirketi faaliyet ve finansal oran ekranlarından geçirir. Holdinglerde bu değerlendirme, holdingin tek başına ne yaptığına değil, konsolide ettiği iştiraklerin bütününe göre yapılır. Sabancı Holding’in portföyünde Akbank gibi büyük bir banka ve sigorta şirketleri bulunur; bu finans iştirakleri faize dayalı çalıştığından, holdingin konsolide gelir, varlık ve borç yapısında faize dayalı unsurlar baskın hale gelir. Nitekim son katılım değerlendirmesinde uygun olmayan gelir, varlık ve borç oranlarının her biri yaklaşık %70 ve üzerinde ölçülmüştür. Bu denli yüksek oranlar, holdingin hem faaliyet hem finansal tarafta katılım kriterlerinin belirgin biçimde dışında olduğunu gösterir.

Holding hisseleri katılım açısından neden zorlanır?

Bir holdingin katılım uygunluğu, büyük ölçüde hangi iştirakleri bünyesinde barındırdığına bağlıdır. Portföyünde faize dayalı finans şirketleri (banka, sigorta, faktoring vb.) ağırlıkta olan holdingler, bu faaliyetlerin konsolide tablolara yansıması nedeniyle katılım kriterlerini karşılayamaz. Sabancı Holding’de Akbank, koç holding‘de ise Yapı Kredi bu tablonun başlıca belirleyicisidir. Doğrudan bir bankaya yatırım yapmakla (örneğin iş bankası) bu bankayı bünyesinde barındıran bir holdinge yatırım yapmak, katılım açısından benzer bir sonuç doğurur.

Sabancı Holding hissesi helal mi?

“Helal mi” sorusu kişisel ve dinî bir değerlendirmedir; tek bir endeksin kapsamıyla sınırlandırılamaz. Katılım hassasiyeti olan yatırımcıların çoğu pratik bir ölçüt olarak BIST Katılım endeksini kullanır. Bu ölçüte göre Sabancı Holding, faize dayalı finans iştiraklerinin baskınlığı nedeniyle endeks dışındadır ve katılım kriterlerini karşılamaz. Temettü ödemesi, kârlılığı ya da hedef fiyatların yüksekliği bu sonucu değiştirmez; çünkü eleme, holdingin konsolide yapısındaki faize dayalı faaliyetlerden kaynaklanır. Nihai kararı verirken kendi ölçütlerinizi ve gerekiyorsa bir katılım finansı uzmanının görüşünü esas almanız yerinde olur.

Sabancı Holding ileride katılım endeksine girebilir mi?

Mevcut yapı korunduğu sürece bu güç görünmektedir. Holdingin katılım uygunluğu kazanabilmesi için, konsolide tablolarda faize dayalı finans iştiraklerinin ağırlığının belirgin biçimde azalması gerekir ki bu, holdingin temel yatırım stratejisiyle ilgili yapısal bir değişimi ifade eder. Katılım endeksi dönemsel olarak yeniden hesaplandığından durum her değerlendirmede güncellenir; ancak Sabancı Holding özelinde belirleyici olan, portföyündeki finans ağırlığıdır. Katılıma uygun hisselerin güncel listesini katılım endeksine uygun hisseler sayfasından takip edebilirsiniz.

Sıkça Sorulan Sorular

Sabancı Holding’i katılım endeksinden çıkaran unsur nedir?

Bünyesindeki faize dayalı finans iştirakleri, başta Akbank olmak üzere. Bu faaliyetler konsolide mali tablolara baskın biçimde yansıdığı için uygun olmayan gelir, varlık ve borç oranları eşiklerin çok üzerindedir (her biri yaklaşık %70 ve üzeri).

Koç Holding ile aynı durumda mı?

Evet, büyük ölçüde. Koç Holding de bünyesindeki Yapı Kredi başta olmak üzere finans iştirakleri nedeniyle katılım endeksinin dışında kalır. İki holdingin de elenme mantığı, portföylerindeki faize dayalı finans ağırlığıdır.

Sabancı Holding’in temettüsü katılımı etkiler mi?

Hayır. Temettü ödemek katılım uygunluğunu belirleyen bir ölçüt değildir. Holding düzenli temettü ödese de, katılım uygunluğunu konsolide yapısındaki faaliyet ve finansal oranlar belirler.

Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi ya da dinî fetva değildir. Katılım endeksi bileşimi ve şirketlerin durumu zamanla değişebildiğinden, kararınızı güncel duruma ve kendi araştırmanıza dayandırın.