Türk Altın İşletmeleri (TRALT, eski Koza Altın) Katılım Endeksine Uygun mu?

0

BEĞENDİM

ABONE OL

News

0

Türk Altın İşletmeleri (TRALT, eski Koza Altın) katılım endeksine uygun değildir, katılım endeksi içerisinde yer almamaktadır. Şirketin eski adı Koza Altın, eski borsa kodu KOZAL’dır; kod 24 Kasım 2025’te TRALT olarak değişti. Türk Altın, katılım elemesinin şimdiye kadar gördüğümüz örneklerden farklı bir sebeple dışarıda kalır. Altın madenciliği katılım açısından uygun bir faaliyettir ve şirketin faizli borcu neredeyse yoktur. Onu endeks dışında bırakan şey, güçlü nakit pozisyonundan elde ettiği faiz gelirinin yüksekliğidir. Aşağıda bu “faiz geliri” meselesini, hissenin “helal mi” sorusundaki yerini ve durumun nasıl değişebileceğini ele alıyoruz. Güncel bilgiler için Türk Altın İşletmeleri (TRALT) hisse sayfasını inceleyebilirsiniz.

Türk Altın neden katılım endeksinde değil?

Katılım endeksi bir şirketi iki ana ekrandan geçirir: önce faaliyet (ne iş yaptığı ve grup/iştirak ilişkileri), sonra finansal oranlar. Finansal ekran yalnızca faizli borcu değil, aynı zamanda uygun olmayan gelir ve varlıkları da ölçer. Türk Altın faaliyet ekranını sorunsuz geçer; altın ve gümüş üretmek katılım ilkelerine aykırı değildir. Faizli borç tarafında da bir sorunu yoktur; borç oranı neredeyse sıfırdır. Ancak şirket, çok güçlü bir nakit pozisyonuna sahiptir ve bu nakdi büyük ölçüde faiz getiren araçlarda değerlendirdiği için önemli bir faiz geliri elde eder. Bu faiz geliri, son yayımlanan değerlendirmede uygun olmayan gelir oranını yaklaşık %15,6 seviyesine taşır ki bu, endeksin izin verdiği %5 eşiğinin belirgin biçimde üzerindedir. İşte hisseyi eleyen kalem budur.

Borcu yokken nasıl elenir?

Çoğu yatırımcı katılım elemesini yalnızca “borç” ile ilişkilendirir; oysa faiz iki yönlü değerlendirilir. Bir şirket faiz ödüyorsa (borç) bu uygun olmayan bir yük; faiz kazanıyorsa (nakit/mevduat geliri) bu da uygun olmayan bir gelirdir. Türk Altın örneği bu ayrımı çok net gösterir: şirketin borcu yok denecek kadar azdır, ama elindeki büyük nakdi faizle değerlendirdiği için “uygun olmayan gelir” tarafından eşiği aşar. Yani düşük borç tek başına katılım uygunluğu için yeterli değildir; şirketin gelir kalemlerinin de katılım ilkelerine uyması gerekir. Bu yönüyle Türk Altın, yüksek borç nedeniyle elenen şirketlerin tam tersi bir örnektir.

Türk Altın hissesi helal mi?

“Helal mi” sorusu kişisel ve dinî bir değerlendirmedir; tek bir endeksin kapsamıyla sınırlandırılamaz. Katılım hassasiyeti olan yatırımcıların çoğu pratik bir ölçüt olarak BIST Katılım endeksini kullanır. Bu ölçüte göre Türk Altın, güncel dönemde endekste yer almadığı için katılım kriterlerini bu dönem karşılamıyor kabul edilir. Ancak buradaki eleme sebebinin faaliyet ya da borç değil, faiz geliri olması kimi yatırımcı için ayrı bir önem taşıyabilir. Nihai kararı verirken kendi ölçütlerinizi ve gerekiyorsa bir katılım finansı uzmanının görüşünü esas almanız yerinde olur.

Türk Altın ileride katılım endeksine girebilir mi?

Girebilir; hatta bu, faaliyeti ya da borcu sorunlu olan şirketlere göre daha yönetilebilir bir durumdur. Şirket, nakit varlıklarının faiz getiren araçlardaki payını azaltır ya da uygun olmayan gelir oranını eşiğin altına indirirse, faaliyeti zaten uygun ve borcu düşük olduğu için katılım endeksine girmesinin önünde başka bir engel kalmayabilir. Katılım endeksi dönemsel olarak yeniden hesaplandığından, Türk Altın özelinde takip edilmesi gereken temel gösterge uygun olmayan gelir (faiz geliri) oranındaki gidişattır. Katılıma uygun hisselerin güncel listesini katılım endeksine uygun hisseler sayfasından takip edebilirsiniz.

KAP’ta açıklanan katılım finansı oranları

Şirketin KAP’ta yayımladığı Katılım Finansı İlkelerine Uygunluk Bilgi Formu’ndaki son oranlar aşağıdadır (2026 yılı 6 aylık, konsolide olmayan finansal tablolar).

Bu oranlar şirketin kendi beyanıdır. Borsa İstanbul, katılım endeksi listesini kendi metodolojisi ve değerlendirme tarihindeki verilerle belirler; bu yüzden tablodaki oranlar tek başına endeks üyeliğini göstermez.

TRALT oranları ve katılım eşikleri

TRALT için uygun olmayan gelir oranı (%15,63) eşiğin üzerinde; faizli borç oranı sıfır. Faizli varlık oranı (%31,8) ise eşiğin altında olsa da sınıra oldukça yakın; bu da şirketin yüksek nakdinin faiz getiren araçlarda tutulduğunu gösterir.

Katılım listesi ne zaman güncelleniyor?

Borsa İstanbul katılım endekslerinin kapsamını yılda iki kez gözden geçirir: Mayıs–Eylül ve Ekim–Nisan dönemleri için ayrı listeler yayımlanır. Şu an geçerli olan liste Ekim 2026–Nisan 2027 dönemine aittir; bir sonraki liste Mayıs 2027 döneminden önce açıklanacaktır. Değerlendirmede şirketlerin faaliyetleri ile KAP’a gönderdikleri son finansal tablolar ve katılım finansı bilgi formları esas alınır. Endeksteki bir şirket bir eşiği yüzde 10’a kadar aşarsa hemen çıkarılmaz; eşiği arka arkaya iki değerlendirmede aşması durumunda endeks dışına çıkar. Bu yüzden bir hissenin durumu her dönem değişebilir.

Sıkça Sorulan Sorular

Türk Altın’ı katılım endeksinden çıkaran unsur nedir?

Yüksek faiz geliri. Şirketin güçlü nakit pozisyonundan elde ettiği faiz geliri, son yayımlanan değerlendirmede uygun olmayan gelir oranını yaklaşık %15,6 seviyesine taşır ve bu, %5 eşiğinin üzerindedir. Faaliyeti (altın madenciliği) uygundur ve faizli borcu neredeyse yoktur; belirleyici olan tek başına faiz gelirinin yüksekliğidir.

Katılım elemesinde sadece borç mu önemli?

Hayır. Faiz hem ödenen (borç) hem de kazanılan (faiz geliri) yönüyle değerlendirilir. Bir şirketin borcu düşük olsa bile, faiz gelirinin payı yüksekse uygun olmayan gelir eşiğini aşabilir ve endeks dışında kalabilir. Türk Altın bunun tipik örneğidir.

Türk Altın temettü veriyor mu?

Türk Altın güçlü nakit pozisyonuna sahip olmakla birlikte düzenli bir nakit temettü politikası izlememekte, bazı yıllarda kâr payı dağıtmaktadır. Temettü ödemek ya da ödememek ise katılım uygunluğunu belirleyen bir ölçüt değildir.

Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi ya da dinî fetva değildir. Katılım endeksi bileşimi ve şirketlerin durumu zamanla değişebildiğinden, kararınızı güncel duruma ve kendi araştırmanıza dayandırın.